Тема ответа: Ответы по УСК

Тема 4. Методы оценки затрат на капитал

1. С позиции компании затраты на капитал (стоимость капитала, плата за вложенный капитал) трактуются как:

А) показатели будущих денежных выгод компании;

Б) минимальная или барьерная ставка, которая должна быть обеспечена, чтобы компания имела возможность развиваться и привлекать капитал на рынке;

В) мера относительного систематического риска инвестирования в оцениваемый бизнес;

Г) рыночная премия за вложения в рискованный инвестиционный актив.

2. Требуемая доходность инвесторов (как владельцев капитала компании) – это:

А) номинальная безрисковая ставка;

Б) мера относительного систематического риска инвестирования в оцениваемый бизнес;

В) альтернативная доходность, доступная инвесторам с учетом того же класса риска, что и принимаемый риск по получению денежных выгод от компании;

Г) среднерыночная доходность с рубля инвестиций на фондовом рынке.

3. WACC – это:

А) модель оценки капитальных активов;     

Б) метод кумулятивного построения;

В) метод средневзвешенной стоимости капитала;     

Г) модель Инвуда.

4. Выберите правильное утверждение. Чем больше спред эффективности (ROCE – WACC):

А) тем более эффективно сработала компания и больше стоимости создано за период;

Б) тем менее эффективно сработала компания и меньше стоимости создано за период;

В) нельзя делать вывод о стоимости, созданной за период.

5. Ориентирами для развитых рынков выступают следующие диапазоны требуемой доходности по собственному капиталу:

А) крупные публичные компании – 30-40%, компании средней капитализации – 15%, частные компании – 20%, молодые частные компании или компании со специфическими рисками – 10-14%.

Б) крупные публичные компании –20%, компании средней капитализации – 15%, частные компании –10-14%, молодые частные компании или компании со специфическими рисками – 30-40%.

В) крупные публичные компании – 10-14%, компании средней капитализации – 15%, частные компании – 20%, молодые частные компании или компании со специфическими рисками – 30-40%.

Г) крупные публичные компании – 10-14%, компании средней капитализации – 15%, частные компании – 30-40%, молодые частные компании или компании со специфическими рисками – 20%.

6. Безрисковая доходность на формирующемся рынке рассчитывается:

а) как сумма усредненной доходности государственных ценных бумаг развитых стран и премии за страновой риск по данному локальному рынку;

б) как сумма среднегеометрического значения долговых бумаг США и спреда доходности по краткосрочным государственным обязательствам локального рынка;

в) с использованием модели оценки капитальных активов;

г) с использованием кумулятивного метода.

Ответы:           I) а, б, в, г             II) а, б                    III) а, б, в                        IV) а, в

7. В качестве безрисковой доходности на формирующемся рынке можно использовать:

а) доходность государственных облигаций локального рынка соответствующего срока;

б) ставку доходности облигационных и банковских займов высококлассных корпоративных заемщиков локального рынка;

в) оценки темпа роста экономики;

г) номинальную процентную ставку по краткосрочным, среднесрочным и  долгосрочным государственным заимствованиям на развитых рынках.

Ответы:           I) а, б, в, г             II) а, б, г                    III) а, б, в                        IV) а, в

8. К основным методам оценки странового риска относятся:

а) метод кредитного рейтинга;

б) модель Лессарда;

в) модель Дамодарана;

г) корректировка премии за риск локального рынка.

Ответы:           I) а, б, в, г             II) а, б, г                    III) а, б, в                        IV) а, в