Тема : Теоретический вопрос + задачи

 1.   Теоретический вопрос

Понятие капитала фирмы. Методы оценки капитала. Средневзвешенная стоимость капитала. Понятие целевой структуры капитала и методы ее определения. Цена капитала и рыночная стоимость предприятия.

 2.      Практическая часть

                                      1.   Теоретический вопрос

Понятие капитала фирмы. Методы оценки капитала. Средневзвешенная стоимость капитала. Понятие целевой структуры капитала и методы ее определения. Цена капитала и рыночная стоимость предприятия.

Капитал, вместе с природными и трудовыми ресурсами, является одним из важнейших факторов производственной деятельности. В общем виде под капиталом понимается стоимость, авансируемая в деятельность предприятия с целью получения прибыли.

На сегодняшний день термин "капитал" не имеет единого определения в экономической литературе. С одной стороны, его определяют как сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли, в этом случае величина капитала рассчитывается как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью [15, с.129].

Задача 1

Фирме предложено инвестировать $100 млн. на срок 5 лет при условии возврата этой суммы частями (ежегодно по $20 млн.); по истечении 5 лет выплачивается дополнительное вознаграждение в размере $30 млн. Примет ли фирма предложение, если можно вложить деньги в банк под 8% годовых, начисляемых ежеквартально?

 Задача 2

Вы прочитали рекламное объявление: «Платите нам 40 тыс. руб. в год в течение 10 лет, а потом мы будем платить вам по 40 тыс. руб. в год бесконечно». Если это стоящая сделка, то какова процентная ставка?

Задача 3

1 января 1993 г. вы собираетесь купить облигацию, выпущенную 1 января 1991 г. Облигация имеет годовую купонную ставку 10.5% и срок погашения 2021 г. Первоначально была объявлена 5-летняя защита от выкупа (до 31 декабря 1995 г.); по истечении этого времени облигация может быть объявлена к досрочному погашению по цене 1100 дол. (110% к номиналу). Со времени выпуска облигации процентные ставки упали, и теперь облигация продается за 1151.74 дол.

Каковы значения YTM и YTC на 1 января 1993 г? Если вы купите эту облигацию, какова, по вашему мнению, будет ее фактическая общая доходность.

Задача 4.

Постоянные операционные издержки Компании SSS составляют 3 млн. долл. в год. Переменные операционные издержки 1,75 долл. на ед. продукции, средняя цена 2 долл. за единицу.

а) какова точка операционной безубыточности, выраженная в натуральных единицах? В денежных единицах?

б) Что произойдет с точкой безубыточности, если бы переменные операционные издержки снизились до 1,68 долл. на ед. продукции?

в) Что произойдет с точкой операционной безубыточности, если постоянные издержки повысятся до 3,75 млн. долл. в год?

г) Рассчитайте уровень операционного левериджа (DOL) при текущем уровне продаж составляющим 16 млн. ед.

д) Каким окажется итоговое процентное изменение операционной прибыли по сравнению со своим текущим значением, если ожидаемое увеличение объема продажи составит15% от своего текущего значения?